明年钢材市场供大于求矛盾，将更加突出

2020年钢铁市场展望及风险控制研讨会在南京举行。鉴于2020年国内外宏观经济压力，钢材市场供大于求矛盾逐步显现。预计2020年钢材和原料价格将螺旋式下行，整体重心下移，原料强于钢材。

 

大宗商品下行局势难破，熊市格局将现？

对于未来大宗商品价格，受制于贸易纠纷长期化、全球经济疲软、产能增加等负面影响，大宗商品下行的局势难破。

 

但受美联储降息货币宽松、国内基建稳增长等政策影响，部分大宗商品价格或出现反复、波动加大的情况，总体大宗商品仍将呈现熊市格局。

 

对于如何进行资产配置，三季度地方专项债发债集中期，基建应有较强支撑。商品支撑较确定，权益亦受支撑，但事件不确定性较大，仓位不宜太高，债券仓位可前期少配置，后面逐步增加。

 

由于美联储降息，同时全球各类风险事件频发，作为避险资产的黄金仍可适当多配置，并贯穿全年。从相关性的角度看，下一阶段权益和商品的相关性很可能走低，两类资产前期多配一些可以平滑收益，随后逐步降低配置。

 

整体为动态调整的过程，同时还要看各类事件的走势变化。总之，汪洋建议，对于稳健的资产配置，可超配黄金、债券；中配权益、商品、原油；低配房地产、理财产品。

 

黑色系拐点出现？

对于2019年钢铁行业的发展情况，全年钢市呈现高供应、高需求、高风险、高波动、快节奏、宽振荡格局。

 

预计2019年全年钢价走势呈“M”型，九、十月份钢价有望出现修复性反弹行情，但涨幅有限。四季度钢价螺旋式下跌，但幅度取决于宏观预期的修复。

 

全年钢价重心下移，原料价格坚挺，剪刀差扩大，钢厂利润大幅收缩。1—7月钢铁行业利润总额1235.8亿元，同比下降23.9%，预计全年下降30%左右。

 

预计2020年钢价重心较2019年下移200元/吨左右。利润方面，受原料价格相对坚挺，钢材价格走弱，剪刀差加大，钢厂利润将继续大幅收缩。

 

对于2020年的废钢价格，张秋生认为将高位回落。2018年我国废钢铁消耗总量为1.88亿吨，增幅为26.9%。2019年上半年废钢铁消耗总量达1.01亿吨，增幅12.9%。

 

总体来看，2020年废钢供需矛盾不大，呈现紧平衡格局，预计2020年废钢价格高位回落。

 

2020年焦炭价格相对坚挺，但还要看环保和去产能力度。环保趋严情况下，焦炭产量小幅下降，钢厂高开工下对优质焦炭需求增加，供需呈现紧平衡。

 

与此同时，焦化去产能政策和力度逐年加码，超低排放和以钢定焦倒逼产能退出和结构优化。供需错配有望成为焦炭走强的核心驱动。预计2020年煤炭市场供需平衡，价格以稳为主。

 

中国钢铁行业将迎来“大钢企时代”

分析2019年钢铁行业政策，我国钢铁行业将迎来“大钢企时代”。根据工信部制定的目标，到2025年，我国钢铁产业60%—70%的产量将集中在10家左右的大集团内。

 

未来500万—1500万吨规模级别的企业数量将明显减少，取而代之的是包括8000万吨级的钢铁集团3—4家；

 

4000万吨级的钢铁集团6—8家，出现亿吨级钢铁企业将是必然事件。

 

对于2020年黑色产业链如何做好风险管理，分析认为：

 

一是面临房地产市场政策调整带来的房地产投资下滑风险。钢厂和钢贸商库存偏高，可对钢材考虑合适的基差进行期货卖出套保。螺纹钢、热卷期货可依据基差状况，择机卖出套保。

 

二是面临焦化行业供给侧改革带来的焦炭价格上涨风险，产业链可依据基差状况，对焦炭主力合约进行期货、期权买入保值，钢厂可按需采购，择机对焦炭主力合约进行买入保值。

 

三是面临行业供大于求，钢厂利润被挤压风险。产业链企业可降低现货库存，对自身钢材产量进行期货预销售，降低现货原燃料采购力度，对原燃料进行期货虚拟库存采购，选择远月期货合约进行虚拟钢厂锁利操作。

 

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